OpenClaw—AI研究根据泄露并经《金融时报》核实的审计财务报表，OpenAI在2025年实现了惊人的收入增长，从2024年的37亿美元激增至130.7亿美元。然而，与此同时，其净亏损也大幅扩大，引发了外界的广泛关注。
图1：收入激增至130亿
具体来看，OpenAI在2025年的GAAP净亏损达到了385.3亿美元，而2024年仅为50.9亿美元。这一数字包括了约415.5亿美元的非现金费用，主要来自非营利组织向营利组织转型过程中可转换票据和认股权证的公允价值变动。《财富》杂志估计，OpenAI的运营亏损约为210亿美元，总成本约为340亿美元。
图2：亏损达385亿美元
《金融时报》则估计，剔除一次性项目后，调整后的亏损约为80亿美元。2025年的主要费用驱动因素包括191.8亿美元的研发费用和105.9亿美元支付给微软的费用。尽管收入快速增长，但OpenAI的亏损问题依然严峻，这引发了外界对其盈利能力的担忧。OpenAI的巨额亏损引发了对其未来发展的质疑，如何在保持技术领先的同时实现盈利，将成为其面临的最大挑战。
图3：研发成本结构
OpenAI在2025年虽然收入大幅增长，但亏损的扩大揭示了AI行业的巨大成本压力。研发费用的高企是AI企业面临的普遍问题，这不仅包括硬件成本，还涉及数据获取、模型训练和人才吸引等多方面。例如，训练一个先进的AI模型可能需要数百万美元的计算资源，而获取高质量的训练数据也常常需要高昂的代价。与此同时，与微软等合作伙伴的交易成本上升，反映出AI企业为扩大市场影响力而付出的高昂代价。未来，随着AI技术的不断进步和市场竞争的加剧，AI企业需要在技术创新与成本控制之间找到平衡点。例如，一些企业正在探索通过开源模型和合作研发来降低研发成本，同时保持技术竞争力。